12月17日，美国联邦储备委员会宣布将联邦基金利率上调25个基点到0.25%至0.5%的水平，这是美联储自2006年6月以来首次加息。这表明美国综合国内外两方面因素考虑，确认回归经济常态的时机已经到来。分析人士认为，从2013年时任美联储主席伯南克宣布逐步退出QE算起，全球市场已经历2年的调整和准备，因此此轮加息对全球的冲击可能相对温和。
货币政策回归正常化 明年或最多加息四次。美联储自2006年6月以来的首度加息，结束了长期的零利率状态，标志着美联储货币政策正常化之路已经开启。分析人士认为，美联储启动加息，意味着美国央行认为美国经济已经足够强劲，标志着为刺激经济从金融危机中复苏所采取的超低利率政策的结束。从国内来看，美国三大重要经济指数——2%的通胀率、5%的失业率、2.6%的GDP增速均反映出经济向好趋势。从国外因素来看，美联储最近几次议息会议尤其偏重于对外部环境的考虑——因为全球经济增速放缓、尤其是新兴市场面临的下行风险，将不利于美国靠出口拉动经济。对于美联储未来的加息路径，英国金融时报进行的最新调查显示，经济学家预计美联储在本周宣布加息后，明年还会有两到四次加息。其中24%的受访经济学家预计明年加息两次，每次25基点，39%预计加息三次，30%预计加息四次。这也决定了全球市场对美国加息的适应度将通过中长期予以呈现。
新兴市场面临加息考验 多数已有“缓冲垫”。数年以来，在发达国家低利率“鼎力相助”和新兴经济体强劲增长“帮衬”之下，大宗商品曾繁盛至极。但自去年以来，在美联储即将开启近10年来的首次加息的市场预期之下，大宗商品市场曾经的繁荣盛景早已破碎。在上周布伦特原油期货价格下滑至每桶40美元之下、创下6年来的低点之后，投资者快速撤离与大宗商品关联密切的企业和出口国，巴西、俄罗斯和南非深受其害。数据显示，巴西雷亚尔对美元汇率今年以来已遭“腰斩”，俄罗斯卢布对美元汇率也下滑至今年夏天以来的最低水平。而全球三大评级机构之一的惠誉日前更是表示，更低的油价可能会对能源出口国的主权债信评级带来负面影响。不过，耶伦表示，很多新兴市场经济体与上世纪90年代相比，拥有更好的经济政策和金融系统，抵御风险的能力增强。在海通证券首席宏观分析师姜超看来，本轮新兴市场调整在所难免，但发生系统性危机的概率不大。目前，多数新兴市场实行了浮动汇率制度，外债占外汇储备的比例明显降低，外汇储备能覆盖短期债务。姜超认为，这能有效地成为资本流出与币值波动的“缓冲垫”。
对中国影响可控 应对政策空间充足。作为新兴市场最大的经济体，中国面临的压力前所未有。市场担心，美联储加息后，是否会引发我国跨境资本的外逃。经济学家认为，未来一个时期，资本流出压力整体上是可控。一方面，经济基本面较好。虽然我国经济增长下行压力依然较大，但总体来说，“十三五”时期，GDP在6.5%至7.5%区间运行的可能性较大，中国经济有能力保持中高速增长；另一方面，我国财政状况也较好，金融体系运行总体上比较平稳。此外，我国长期都处于对外净债权国地位，同时，我国有能力应对美联储加息冲击。不管是从外汇储备、货币政策还是财政政策空间来看，我国均有充足的底气应对加息带来的影响。当前，我国的存款准备金率依然处在相对高位，仍有充分下调空间。美联储加息后一旦出现资本外流，下调存款准备金率可释放充足的流动性以对冲风险。从财政状况来看，我国政府债务占GDP的比重约为53%左右，大大好于发达国家。2015年财政赤字规模计划1.62万亿元左右，下一步，财政赤字仍有进一步扩大的空间，结构性减税的力度也有望进一步增强。“2016年财政赤字率可扩大到2.8%至3%之间，同时，对小微企业等薄弱环节加大结构性减税力度，用更有力度的财政政策打好‘十三五’开局这一仗。”连平说。（新华网）
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